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房地产行业周报:央行下调LPR 假期销售市场持续低迷|通讯

华创证券有限责任公司     2023-06-29 08:52:42


(相关资料图)

板块行情:本周(6 月19 日-6 月21 日)申万一级行业指数中,申万一级行业指数中,房地产指数下跌4.7%,在31 个一级行业板块中排名第28 位。金科股份周涨幅达10.3%,中国海外宏洋集团下跌4.3%。

公司动态:1)新城控股下属苏州公司涉及诉讼二审维持原判,诉讼结果不涉及具体赔偿请求,对公司本期或期后利润不会产生重大影响。2)保利发展:定增125 亿获证监会批准;与华夏银行大连分行签署战略合作协议,双方将在综合融资、现金管理、供应链金融、投资银行、资产托管、普惠金融、国际结算等业务方面开启全面战略合作。3)招商蛇口增发收购南油集团标的资产已完成过户。

销售端:需求端仍然较为疲弱,1)从我们监测的21 城数据来看,本周21 城商品房单日平均成交面积环比下降20%,同比下降44%。2)从我们监测的11城数据来看,本周二手房日均成交环比下降37%。

政策要闻:中央层面:1)央行下调1 年期、5 年期LPR 10 个基点,调整后分别为3.55%和4.2%,结束此前连续9 个月维持不变态势。2)发改委要求在既有居住区加快推进固定车位充电基础设施应装尽装;新建居住区确保固定车位按规定100%建设充电基础设施或预留安装条件。地方层面:1)天津和沈阳:

提高公积金贷款额度,天津拟将首套房公积金贷款最高限额由80 万元提高至100 万元,二套房由40 万元提高至50 万元;沈阳就业的大中专以上学历的新市民、青年人,公积金贷款限额可放宽到当期最高贷款额度的1.2 倍。2)广州支持城中村分片改造,项目每片签约占总人数80%即可按实施计划启动房屋拆除及后续相关工作。3)重庆鼓励民间投资参与盘活国有存量资产、城市老旧资源,以及支持民间投资项目参与基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点。4)临沂优化预售资金监管,调整商品房预售重点监管资金标准,分别按原标准的70%、85%、100%、150%执行。5)泉州推广定向定价商品房安置模式,被征收人购买定向定价商品房,不受商品房限购政策限制。

投资策略:需求端疲弱问题在假期更为突出,下半年地产销售、投资仍面临较大的下行压力,主要在于三四线城市超前卖地与产业人口兑现不及预期的难题,需要较长时间消化历史库存,而一二线城市则存在政策对冲空间,预计Q3 随着销售同比数据转负进入密集宽松期。建议积极参与博弈机会。2023 年仍以震荡行情为主,建议基于估值左侧布局,赚取高胜率收益,推荐方向仍为“两个中心,一个基本点”,1)以高能级城市复苏为中心,关注高能级城市土储占比高或者2022 年在高能级城市逆势发力拿地的公司;2)以国央企估值修复为中心,在行业信用坍塌重塑的过程中,国央企享受天然优势,销售、拿地、融资端均有显现,而股权融资的放开,也将进一步放大该优势,该过程将促使国央企估值得到系统性修复;3)以逐步建立护城河为基本点,估值中枢的提升仍然是需要剩余收益展望期限的拉长,关注护城河逐步形成的公司。关注越秀地产、绿城中国、华润万象生活、保利发展、招商蛇口、华发股份、天地源、万科A 等。

风险提示:微观传导机制失灵,仍无法有效终结房企缩表。

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